作者：办公室宣布时间：2025-07-11 23:41:06 点击数：

中金发布研报称，维持石药集团（01093）2025年和2026年盈利预测基本不变。当前股价对应2025/2026年15.0倍/12.7倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑估值中枢上行，该行上调目标价26.5%至8.60港元，对应16.9倍2025年市盈率和14.4倍2026年市盈率，较当前股价有12.9%的上行空间。中金主要观点如下： 1Q25业绩符合该行预期公司公布1Q25业绩：收入70.15亿元（其中BD收入7.18亿元），YoY-21.9%，QoQ+10.9%；归母净利14.78亿元（YoY-8.4%/QoQ+168.7%），核心净利14.11亿元（YoY-18.2%/QoQ+106.2%），符合该行预期。 1Q25成药业务持续承压，该行预计2Q25开始走出低谷，环比持续改善分业务看，1Q25成药收入55.00亿元（YoY-27.3%），其中神经系统收入19.08亿元（YoY-29.5%），抗肿瘤5.52亿元（YoY-65.7%），抗感染9.22亿元（YoY-31.8%），心血管4.11亿元（YoY-42.9%），呼吸系统3.26亿元（YoY-30.3%），消化代谢2.99亿元（YoY-4.7%），其他成药产品3.64亿元（YoY-6.8%），授权费用收入7.18亿元。1Q25维C原料药6.08亿元（YoY+25.0%），抗生素原料药4.64亿元（YoY+3.3%），功能食品及其他收入4.43亿元（YoY-8.9%）。该行判断恩必普和多美素在1Q分别有一次性补差和去库存影响，预计2Q开始报表端恢复正常。销售费用率同比改善，核心利润率有所提升 1Q25公司实现毛利率67.1%（YoY-5.2ppt），该行认为主要是集采执行以及医保谈判降价导致毛利率承压；1Q25公司销售费用率23.7%（YoY-9.3ppt），管理费用率3.3%（YoY-0.4ppt），该行认为主要原因是销售人员结构优化以及管理精益化；1Q25研发费用率23.7%（YoY+8.2ppt），该行预测全年研发费用在55亿元以上，期待高研发投入下公司实现更多创新产品管线布局。期待重点创新产品的临床数据读出以及BD交易落地根据公告，公司SYS6010（EGFR ADC）在多方向进行探索，截至目前国内2L EGFRmut NSCLC临床III期已启动，1L EGFRmut NSCLC联合奥希替尼Ib/III期Ib期已经完成，海外2L EGFR野生型重点推进，BD进展顺利。公司对未来数据读出表示有信心。此外，公司具备多个研发平台，该行认为今年或有望实现更多数量的重磅BD交易落地，并以此为基础持续强化股东回报。风险提示：提示集采降价超预期，竞争格局恶化，研发失败，国际化不及预期。

尊龙凯时

中金：上调石药集团目标价至8.60港元维持跑赢行业评级

娃娃迎端午

「运动」首次登录送69元红包

45.25MB

版本V4.37.15

下载APK 高速下载

下载再欧美因产口啊啊啊装置你想要的应用更利便更快捷发明更多

81%好评(48人)

详细信息

软件巨细: 69.37MB
最后更新: 2025-07-11 23:41:06
最新版本: V14.42.5
文件名堂: apk
应用分类:ios-Android 理想水影双男主
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用先容

一，女生100%禁，雌堕保健医生漫画第二季免费观看
二，91cg.app，黄色免费小说在线阅读巧露
三，成人性巴克下载，啊啊啊啊成人片
四，学习资料白丝成人版，啊啊啊不要漫画
五，色先生Tv，宝贝…坐上来…自己磨h
六，www.zztt，黄色应用下载大湿兄成人
七，www91x
【联系尊龙凯时】
客服热线：138-2881-646

加载更多

版本更新

V1.40.17

,3d欧美动漫美女裸体啪啪